Zapowiadając w marcu obniżkę stóp procentowych o 50 punktów bazowych, Rada Polityki Pieniężnej oznajmiła, że jest to ostatni etap zmian w polityce pieniężnej. Sytuacja gospodarcza zdaje się potwierdzać, że przez najbliższe 15-18 miesięcy zmiana stóp procentowych nie jest konieczna. Wpływa na to nie tylko rekordowo tani pieniądz, ale również uruchomiony w marcu program skupu obligacji przez Europejski Bank Centralny. Europejskie luzowanie ilościowe, które ma poprawić stan zachodnich gospodarek, może również pozytywnie odbić się na polskim eksporcie.

Po marcowej obniżce główna stopa referencyjna wynosi obecnie 1,5 proc., stopa lombardowa – 2,5 proc., stopa depozytowa – 0,5 proc., a stopa redyskonta weksli – 1,75 proc. Ekonomiści spodziewali się, że kolejne decyzje będą się wiązały już tylko z podwyżką stóp procentowych. Prof. Marian Noga, były członek Rady Polityki Pieniężnej, przyznaje jednak, że obecnie nie ma żadnych przesłanek, aby takie zmiany wprowadzać. PKB co prawda rośnie, ale inflacja nadal utrzymuje się poniżej celu. Zgodnie z prognozami, taka sytuacja może mieć miejsce jeszcze przez następne 15 miesięcy.

Jeżeli jakakolwiek podwyżka stóp wchodzi w grę, to zdaniem eksperta, nie powinna przekroczyć 25 punktów bazowych. Polska powinna skorzystać na luzowaniu ilościowym, który EBC wprowadził 9 marca. Zgodnie z założeniami programu quantative easing, bank centralny ma do 2016 r. co miesiąc skupować z rynku obligacje o wartości 60 mld euro. Po kilku tygodniach takich zabiegów rentowność europejskich obligacji już zaczęła spadać do najniższych w historii. Na tym tle rentowność polskich papierów jest relatywnie stabilna – w okresie od marca do kwietnia wynosi 2,1-2,5 proc.

Źródło: Newseria