Po wprowadzeniu reformy emerytalnej oraz nowych zasad, obowiązujących fundusze, w lutym 2014 r., OFE są mniej aktywne na krajowej giełdzie. Według danych z kwietnia zmniejszyły swój udział ze 128,1 mld zł do ok. 123 mld zł. Wartość ich zagranicznego kapitału wzrosła natomiast z 5,8 mld zł do 7 mld zł. W tym roku fundusze emerytalne mogą zainwestować za granicą 10 proc. swoich aktywów. Ich wartość to obecnie ok. 150 mld zł.

Problem stanowi polska giełda, która jest mało płynnym rynkiem i uniemożliwia szybką korzystną sprzedaż akcji, aby pozyskać gotówkę. OFE, szczególnie te największe, już rozpoczynają poszukiwanie płynnych inwestycji za granicą. To zła wiadomość dla polskiej giełdy, ponieważ limit inwestycji za granicą ma się zwiększać i w 2016 r. może wynieść 30 proc. Oznacza to, że w ciągu trzech lat OFE mogą wycofać z giełdy 40-45 mld zł.

Są też dobre wiadomości – dla ubezpieczonych. Taka polityka może się okazać dla nich korzystna. Zapewnienie sobie możliwości zamiany swoich aktywów na gotówkę oraz uniezależnienie się od wahań kursów na warszawskiej giełdzie to działania, mające na celu lokowanie pieniędzy ubezpieczonych w najbardziej opłacalny sposób. Przyczyną jest wprowadzenie nakazu trzymania w akcjach 75 proc. aktywów przez OFE.

Jeżeli fundusze emerytalne odwrócą się od giełdy w Warszawie, ucierpią na tym przede wszystkim małe i średnie firmy, szczególnie jeśli fundusz ma aktywa danej spółki wart 50 mld zł, a jej obrót wynosi kilkadziesiąt tysięcy złotych. Niezagrożone są natomiast największe spółki notowane, którymi interesują się zagraniczny inwestorzy i w których udział ma Skarb Państwa, gwarantujący odpowiedni poziom dywidend.

Źródło: DGP